Bank of America, 2026 yılı için altını yalnızca bir yatırım aracı olarak değil, aynı zamanda merkezi bir “portföy koruma aracı” olarak değerlendiriyor. Üretim süreçlerindeki daralma ve maliyet artışlarının altın fiyatlarını doğrudan destekleyeceğini ifade eden banka, değerli metalin piyasadaki konumunu güçlendireceği görüşünde.

Analist Lawson Winder, paylaştığı özel notta altının stratejik önemine vurgu yaparak, “2026’ya baktığımızda, altının bir portföy koruma aracı ve potansiyel alfa kaynağı olarak öne çıkmaya devam edeceğini düşünüyoruz.” ifadelerini kullandı.

ARZ DARALIYOR, MALİYETLER KATLANIYOR

Bank of America’nın tahminleri, yalnızca fiyat odaklı değil; aynı zamanda üretim verilerine dayanmaktadır. Winder’ın analizine göre, Kuzey Amerikalı 13 büyük değerli metal üreticisinin toplam altın üretimi 2026’da %2 oranında düşerek 19,2 milyon onsa gerileyecek.

Ek olarak, madenlerdeki işletme maliyetlerinin (ortalama sürdürülebilir maliyetler) yıllık %3 artışla ons başına 1.600 dolar seviyesine yükselebileceği öngörülüyor. Ancak, bu maliyet artışı yatırımcıları korkutmamalı; zira grubun toplam FAVÖK’ünün 2026’da %41 artarak yaklaşık 65 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

GÜMÜŞTE SERT YÜKSELİŞ BEKLENTİSİ

Altının güvenli liman rolüne karşın, daha agresif kazanç arayan yatırımcılar için Bank of America’nın önerisi gümüş. Analist Lawson Winder, gümüşün 2025’in sonlarında kazandığı ivmeye dikkat çekerek, bu metalin altın karşısındaki düşük performansını telafi etme sürecine girdiğini belirtti:

Winder, “2026’ya baktığımızda, altına göre daha fazla yükseliş potansiyeli arayan ve daha yüksek risk almaya istekli yatırımcılar için gümüşün daha uygun olabileceğini düşünüyoruz.” şeklinde değerlendirme yaptı.

GÜMÜŞ 300 DOLARI ZORLAR MI?

Bank of America analizinde dikkat çeken bir diğer nokta, altın-gümüş rasyosu üzerinden yapılan hesaplamalar oldu. Mevcut 59x seviyesindeki rasyonun, gümüşün altına göre çok daha büyük bir potansiyele sahip olduğunu vurgulayan Winder, geçmiş yıllardaki dip seviyelerin tekrarlanması durumunda çarpıcı rakamların gündeme gelebileceğini belirtti:

2011 dip seviyesine göre, gümüşün ons başına yaklaşık 135 dolara,

1981 dip seviyesine göre ise, gümüşün ons başına yaklaşık 309 dolara yükselebileceği öngörülmektedir.

ALTIN VE GÜMÜŞTE 2026 FİYAT HEDEFLERİ

2025 yılında altın %65, gümüş ise %148 artış göstererek tarihi rekorlara imza atmıştı. Bank of America’nın olumlu duruşuna göre, 2026 yılında da bu ivmenin devam etmesi bekleniyor. Winder, altının 2026’da reel olarak ons başına ortalama 4.538 dolar seviyesinde olacağını öngörürken; gümüş, platin ve paladyum için de piyasa beklentilerinin üzerinde fiyatlamalar bekleniyor.