Mart ayında yaşanan elektrik üretimindeki düşüş, Türkiye’nin elektrik sekötüründe önemli değişimlere ve yatırımcıların dikkatinin dağılmasına sebep oldu. 2025 yılının Mart ayında, elektrik üretimi geçen yıla göre yüzde 2.4 azalarak 25,379 GWh seviyesine geriledi. Elektrik tüketimi ise arttı; bu durum, sektörün dinamiklerini etkileyen önemli bir faktör oldu. Şirket performansları ve yıllık bazda üretim ve tüketim değerleri, yatırımcıların odak noktasını oluştururken, kazananlar ve kaybedenler arasında belirgin bir ayrışma gözlemlendi.
İSTANBUL (İGFA) – Türkiye elektrik sektörü Mart 2025 verileri açıklandı ve bu veriler, elektrik sektöründe karışık bir tablo ortaya koydu. Şirket bazındaki performans farklılıkları ile çarpan cazibeleri, yatırımcıların dikkatini çekti. Mart ayında elektrik tüketimi, yıllık bazda yüzde 0.5 artış göstermiş ve 27,692 GWh seviyesine ulaşırken, aylık bazda yüzde 1 geriledi. Böylece, yıllık temel üzerinde elektrik tüketiminin arttığı ama aylık bazda gerilediği bir dönem yaşandı. İlk çeyrekte (1Ç25) ise toplam elektrik üretimi, geçen yıla göre yüzde 0.9 artarak 80,287 GWh’ye çıkmayı başardı. Yine bu çeyrekte elektrik tüketimi, yıllık bazda yüzde 3.2 yükselerek 85,672 GWh’ye ulaştı.
Mart ayındaki elektrik üretiminin azalmasına rağmen, ortalama spot elektrik fiyatları yıllık bazda yüzde 0.2 artarak 2,207 TL/MWh seviyesine ulaştı. Ancak, aylık bazda dikkat çekici bir yüzde 12’lik düşüş yaşandı. Borsa tarafında, BIST Elektrik Endeksi (XELKT) ise Mart ayında yüzde 1.3 değer kaybederek, BIST-100’ün yüzde 1.3 altında bir performans sergiledi.
ŞİRKET PERFORMANSLARI
Mart ayının en dikkat çekici performansını elektrik üretim şirketleri arasında ENTRA gerçekleştirdi. ENTRA, BIST-100’e göre yüzde 22.4 daha fazla değer kazanarak ayın yıldızı oldu. Bunun aksine, AKENR şirketi yüzde 15.2’lik bir düşüş yaşarak en kötü performansa sahip oldu. Elektrik taahhüt şirketleri arasında ise EMKEL, yüzde 16.1’lik relatif kazançla dikkat çekerken, NATEN, yüzde 33.1’lik kayıpla geri planda kaldı. Bu durum, yatırımcıların hangi şirketlere yönelmesi gerektiği konusunda yeni bir perspektif sundu.
Çarpan analizleri de şirketlerin cazibesini değerlendirmede önemli bir rol oynadı. Üretim şirketlerinden CATES, 4.6x FD/FAVÖK (medyan 9.1x) ve ODAŞ, 4.9x FD/Kapasite çarpanıyla (medyan 38.1x) en cazip konumda yer aldı. Taahhüt şirketleri arasında ise ORGE, 3.5x FD/FAVÖK çarpanıyla dikkat çekti ve bu durum, yatırımcılar için ilgi çekici bir fırsat sundu.
ÜRETİMDE KAZANANLAR VE KAYBEDENLER
Aylık bazda üretimde en fazla kazancı sağlayan şirket ENKAI oldu. Geçen yıla göre yüzde 1.989’luk bir artışla lider konumuna yükseldi. Ancak, CANTE şirketi, belirgin bir düşüşle yüzde 40’lık bir kayıp yaşamayı başardı. Mart ayı itibarıyla ENTRA, geçen aya kıyasla en büyük artışı kaydederken, ENKAI ise yüzde 65’lik bir düşüşle en sert kaybı yaşadı. Bu durum, piyasanın ne kadar dalgalı ve volatıl olabileceğini gösteriyor.
Bu verilerin
