22 Nisan 2026 20:06

Güncelleme: 22 Nisan 2026 20:13

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, beklentilere uygun bir şekilde politika faizini yüzde 37 seviyesinde koruma kararı aldı. Uzmanlar, metinde yer alan “enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruş” ifadesinin, Merkez Bankası’nın mevcut sıkı para politikasını sürdüreceğine dair önemli bir işaret olduğunu ifade ediyor.

Bugünkü toplantının ardından yapılan açıklamada, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 37’de sabit kaldığı belirtildi. Faiz koridorunda da herhangi bir değişiklik yapılmayarak, gecelik borç verme faizi yüzde 40, borçlanma faizi ise yüzde 35,5 seviyesinde korundu.

Karar metninde, Mart ayında enflasyonun ana eğiliminin gerilediği vurgulanırken, küresel ve yerel risklere dair şu ifadeler yer aldı: “Göstergeler, iktisadi faaliyette yavaşlamaya işaret ederken, yakın dönemdeki gelişmelerin enflasyon görünümü üzerindeki olası ikincil etkileri önem arz etmektedir. Kurul, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere karşı ihtiyatlı duruşunu vurgulamıştır.”

Bürümcekçi: Mevcut duruş bir süre daha korunacak

Ekonomist Haluk Bürümcekçi, TCMB’nin para politikası duruşuna yönelik “ihtiyatlı duruş” vurgusunun, faiz oranlarının mevcut seviyesinin bir süre daha devam edeceği anlamına geldiğini belirtti. Makroihtiyati çerçeve ve likidite adımlarında da temkinli tutumun sürdürüleceğini ifade eden Bürümcekçi, yılın ikinci Enflasyon Raporu’nun 14 Mayıs’ta açıklanacağını, Mayıs ayında PPK toplantısının yapılmayacağını ve bir sonraki faiz kararının 11 Haziran’daki toplantıda alınacağını hatırlattı.

Bürümcekçi, ABD ile İran arasındaki olası çatışmaların Merkez Bankası’nın projeksiyonlarını etkileyebileceğini kaydetti. Ayrıca TCMB’nin enflasyon ara hedefi ve tahmin aralığını önemli ölçüde yukarı yönlü revize edebileceğini belirtti. Piyasada yaşanan likidite hareketlerine de değinen Bürümcekçi, “ABD-İran savaşı sonrası haftalık repo ihalelerine ara verilmesi ve döviz satışları ile fazla likiditenin çekilmesi sonrası TCMB’nin yeniden bankacılık sistemini fonlamaya başladığı gözlemlendi. Ateşkes sonrası döviz alımlarının başlamasıyla birlikte tekrar likidite fazlası oluşmaya başladı” dedi.

Gözgör: Kısa vadeli gevşeme beklentileri rafa kalktı, faiz indirimi temmuzda başlayabilir

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör, Merkez Bankası’nın Nisan ayı PPK metninin, dezenflasyon sürecinde “temkinli şahin” duruşunun kararlılıkla sürdüğünü gösterdiğini belirtti. Mart ayında yataya yakın seyreden enflasyonun ana eğiliminde gerileme olsa da, öncü verilerin Nisan ayı için bir miktar yükseliş öngördüğünü vurgulayan Gözgör, bunun Merkez Bankası’nın ihtiyatlı tavrının temel gerekçesi olduğunu ifade etti.

Küresel enerji fiyatlarına yönelik risklerin jeopolitik belirsizliklerle birlikte güncellenmesinin, Banka’nın maliyet kanalı üzerinde tedbirli bir yaklaşım sergilediğini gösterdiğini belirten Gözgör, metindeki bir diğer önemli detayın, “mali tedbirler” vurgusunun yerini iktisadi faaliyetteki yavaşlamaya ve bunun ikincil etkilerine bırakmasının, sıkılaşmanın iç talebi soğutmaya başladığına dair önemli bir sinyal olduğunu kaydetti.

Kurul’un “ihtiyatlı duruş” ifadesi ile kısa vadeli gevşeme (faiz indirimi) beklentilerini rafa kaldırdığını belirten Gözgör, değerlendirmesini şu şekilde sonlandırdı: “Dezenflasyon sürecinin hedeflenen patikada ilerlediğini teyit eden bu tabloyla, iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın fiyatlama davranışlarını kalıcı olarak disipline edeceği öngörülüyor. Yaz aylarında baz etkisinin devreye girmesiyle, faiz indirimlerinin enflasyon görünümüne bağlı ve ılımlı adımlarla Temmuz ayında başlamasını bekliyoruz.” (AA)