İtalyan Del Vecchio ailesinin 45 milyar euro büyüklüğündeki holdingi Delfin Sarl, gözlük devi EssilorLuxottica ile edindiği servetle İtalya’nın en büyük sigorta şirketi Assicurazioni Generali SpA’daki yatırımlarından kazanç elde etmeye odaklanıyor.

Yönetim Kurulu Başkanı Francesco Milleri ve CEO Romolo Bardin liderliğindeki Delfin, Generali’yi genişletme ve uluslararası büyümeye katkı sağlayacak girişimlere destek verme niyetinde.

Bu stratejiler arasında, Generali’nin gerçekleştireceği satın almalar ve sermaye artırımlarına katılım, ayrıca büyük bir birleşmeyi destekleme olanağı da bulunuyor.

Delfin, bağımsız bir teklif sunmamış olsa da, başka bir aktörün planı olması durumunda güçlü likiditesiyle bu süreçte etkili bir rol üstlenebilir.

Şirket, temettü toplamayı, beklemeyi ve doğru projenin ortaya çıkması durumunda harekete geçmeyi planlıyor.

BANKACILIK KONSOLİDASYONUNDA STRATEJİK ROL

Delfin, İtalya’da bankacılık alanında da önemli bir konumda yer alıyor. Geçtiğimiz yıl Banca Monte dei Paschi di Siena SpA’nın Mediobanca’yı 16 milyar euroya devralmasına yardımcı olan holding, Intesa Sanpaolo SpA’nın Monte Paschi’yi 35 milyar euroya satın alması için destek veriyor.

Bu ay gerçekleşmesi beklenen Intesa ihalesi ile Delfin, daha büyük bir bankada %4 hisseye sahip olacak.

Bloomberg'te yer alan habere göre, Intesa’nın Monte Paschi’yi alması durumunda, bu, daha önce Mediobanca’nın elinde bulunan %13’lük Generali hissesinin de Intesa’ya geçmesine yol açacak. Bu durum, Generali’nin stratejik yapısını etkileyebilir.

Intesa ve UniCredit CEO’ları, sigorta şirketini devralmayı planlamadıklarını belirtse de, Delfin’in %10 hissesini elinde bulunduran Francesco Gaetano Caltagirone’nin projelerdeki rolü büyük önem taşıyor.

AİLE İÇİ ÇATISKALAR VE TEKLİFLER

Delfin’in yönetimi, finansal yatırımlara yoğunlaşmışken, kurucu Leonardo Del Vecchio’nun mirasçıları arasında sorunlar devam ediyor. Leonardo Maria Del Vecchio, finansal yatırımlardan bağımsız olarak ailenin ana şirketi EssilorLuxottica’ya yönelmesi gerektiğini savunuyor.

Leonardo Maria, diğer aile üyelerinden hisselerini satın alma çabalarının sonuçsuz kalmasıyla karşılaşmışken, Çek milyarder Michal Strnad’ın 30 milyar euro değerindeki bir satın alma teklifinde bulunduğu iddiaları bulunuyor.

Holdingin yönetim yapısı, Milleri’yi aile içi müdahalelere karşı koruyarak, kurucunun belirlediği yapı sayesinde mirasçıların servetin sahibisi olurken yönetiminin beş kişilik bir kurul tarafından yönetilmesini sağlıyor.

Milano Finanza’nın haberine göre, aile üyelerinin 10 milyar euroya kadar hisse geri alımı yapma planı, mirasçılara likidite sağlarken, holdingin içindeki gerginlikleri azaltabilir.

GENERALİ’DE LİDERLİK VE BÜYÜME SORUNLARI

Generali, 900 milyar euro değeriyle önemli bir finansal varlık yönetiyor. CEO Philippe Donnet, görev süresi boyunca şirketin değerini artırdı. Ancak Smead Capital Management CEO’su Cole Smead, Generali’nin, Alman rakibi Allianz SE’ye kıyasla hâlâ ölçek eksikliği yaşadığını ve endüstriyel dönüşüm için güçlü adımlar atılması gerektiğini ifade ediyor.

Geçmişteki liderlik mücadelelerinin etkileri hala devam ederken, hissedarların nedeniyle yeni bir liderlik değişimi yaşanabilir.